Rekordaufträge : Infrastruktur schlägt Wohnbau: Warum PORRs 10-Milliarden-Auftragsbestand am Tiefbau hängt

Es ist eine runde Zahl mit Signalwirkung: Am 27. Mai 2026 meldete die PORR für das erste Quartal erstmals einen Auftragsbestand von über 10 Milliarden Euro, konkret 10,004 Milliarden – ein Plus von 13,5 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Der Auftragseingang legte um 14,7 Prozent auf 1,765 Milliarden Euro zu, das Betriebsergebnis (EBIT) stieg um 13,1 Prozent auf 14,3 Millionen Euro. Für einen Baukonzern, dessen Branche mehrere Krisenjahre hinter sich hat, ist das eine bemerkenswerte Pipeline – sie reicht weit über eine Jahresleistung hinaus.

Doch PORR wächst derzeit nicht, weil der gesamte Bau wieder anzieht, sondern weil ein bestimmtes Segment den Konzern trägt: der Tiefbau. Rund 60,6 Prozent des Auftragsbestands entfallen auf Civil Engineering – Straßen, Bahnen, Tunnel, Spezialtiefbau, Energie- und Wasserinfrastruktur. Der klassische Wohnbau, über Jahre das Brot-und-Butter-Geschäft der Branche, spielt nur noch eine Nebenrolle.

Nie mehr die wichtigsten News aus Österreichs Bauwirtschaft verpassen? Abonnieren Sie unseren Newsletter Hier geht’s zur Anmeldung!

Wer die Quartalszahlen genauer liest, erkennt eine doppelte Bewegung. Auf der einen Seite ein Umsatz, der leicht zurückging – um 1,5 Prozent auf 1,2455 Milliarden Euro, was PORR mit dem langen Winter und einem höheren Anteil an Arbeitsgemeinschaften erklärt, deren Leistung nicht voll im Umsatz erscheint. Auf der anderen Seite ein Auftragsbestand und ein Auftragseingang, die zweistellig zulegen. Das Tagesgeschäft stockt also witterungsbedingt, während sich das Auftragsbuch füllt.

Die Nachfrage, die PORR gerade trägt, kommt nicht aus einem zyklischen Wohnbau-Comeback, sondern aus langfristigen, öffentlich finanzierten Infrastrukturprogrammen. CEO Karl-Heinz Strauss formuliert die Strategie entsprechend: Man baue die Standbeine in jenen Märkten aus, die auch in den kommenden Jahren vielversprechend seien – „im Tiefbau und auch in selektiven Hochbau-Bereichen". Die Reihenfolge ist kein Zufall.

Der Wohnbau bleibt derweil das Sorgenkind. PORR sieht zwar erste Stabilisierungstendenzen und konnte zuletzt wieder mittelgroße Wohnbauaufträge in Wien und Villach gewinnen, verweist aber unverändert auf anspruchsvolle Finanzierungsbedingungen, hohe Baukosten und geopolitische Unsicherheiten. Von einer Trendwende im Wohnungsbau ist nicht die Rede.

Wer wissen will, wo PORRs Wachstum herkommt, muss nach Polen schauen. Der Auftragseingang im Segment hat sich im ersten Quartal gegenüber dem Vorjahr mehr als verdoppelt, getragen vom Infrastrukturbedarf. Polen verfügt über einen EU-Kohäsionsrahmen von 76,5 Milliarden Euro für die Periode 2021 bis 2027 – ein struktureller Rückenwind für Straßen-, Brücken- und Bahnprojekte, der über Jahre wirkt.

Konkret sichtbar wird das an Projekten wie der S6-Westumfahrung von Stettin. Im Abschnitt Kołbaskowo–Dołuje baut PORR im Design-&-Build-Modell rund 13 Kilometer Schnellstraße mit zwei Knoten und 18 Ingenieurbauwerken, darunter eine 284 Meter lange Brücke, die die Bahnstrecke Stettin–Lübeck quert. Auftraggeber ist die polnische Straßenbehörde GDDKiA, der Auftragswert liegt bei rund 150 Millionen Euro, die Bauzeit bei 41 Monaten. Hinzu kommen weitere Verkehrsprojekte wie der Ausbau der Nationalstraße DK25 und eine Oderbrücke.

Den technisch anspruchsvollsten Beleg für PORRs Positionierung liefert aber ein anderes polnisches Projekt: der Hochgeschwindigkeitstunnel in Łódź. Für den staatlichen Flughafenbetreiber CPK bohrt PORR dort den mit rund 4,6 Kilometern längsten Eisenbahntunnel Polens – mit einer rund 3.200 Tonnen schweren Tunnelbohrmaschine und einem Schneidrad von 14 Metern Durchmesser, ausgelegt für 160 km/h. Der Auftrag ist mehr als 400 Millionen Euro wert und Teil der neuen Hochgeschwindigkeitsachse zwischen Warschau, dem künftigen Zentralflughafen und Łódź.

In Deutschland ist die Lage anders gelagert. Die Produktionsleistung sank wetterbedingt, doch der Auftragseingang sprang um 35,7 Prozent auf 418 Millionen Euro – PORR spricht von einer Trendumkehr und einer anspringenden Baukonjunktur, vor allem im Infrastruktur- und Spezialtiefbau.

Das Schlüsselprojekt ist die Fehmarnsundquerung. Als Teil der Arbeitsgemeinschaft Züblin–PORR–Implenia übernimmt der PORR-Spezialtiefbau zentrale Arbeiten für den kombinierten Absenktunnel, der rund 2,2 Kilometer lang wird und vier Fahrstreifen sowie zwei Bahngleise aufnehmen soll. Auftraggeber sind DB InfraGO und DEGES, umgesetzt wird das Vorhaben im Partnering-Modell – Bauunternehmen und Bauherr arbeiten von früh an zusammen.

Hinter Deutschland steht zudem ein noch größerer Hebel: Der Bund stellt über sein Sondervermögen für Infrastruktur und Klimaneutralität bis 2036 insgesamt 500 Milliarden Euro bereit. Für einen Konzern, der dort bereits mit lokalen Strukturen und Spezialtiefbau-Kompetenz präsent ist, ist das eine Wette auf die kommenden Jahre – noch ist von diesem Geld wenig auf den Baustellen angekommen, aber die Pipeline ist absehbar.

Auch im Segment Zentral- und Osteuropa zeigt sich dasselbe Muster. Der Auftragsbestand legte hier kräftig zu, getragen von Straßeninfrastruktur in Tschechien und der Slowakei sowie von Projekten in Rumänien. Dort baut PORR unter anderem Wasserversorgungs- und Abwassersysteme und modernisiert als Design-&-Build-Projekt einen rund 32,6 Kilometer langen Abschnitt der Bahnstrecke Craiova–Drobeta Turnu Severin–Caransebeș – ein Auftrag in der Größenordnung von rund 428 Millionen Euro. Rumänien ist für PORR damit kein Randmarkt mehr, sondern Teil einer Wachstumsachse, die fast durchgängig an EU-finanzierter Infrastruktur hängt.

Österreich schließlich bleibt mit einem Leistungsanteil von gut 45 Prozent der wichtigste Einzelmarkt – aber auch hier kam der Schub im ersten Quartal weniger aus dem Wohnbau als aus der Infrastruktur, etwa aus Bahnprojekten wie der S-Bahn-Stammstrecke in Wien oder dem Klimatunnel Linz. Die Leistung sank witterungsbedingt, der Auftragsbestand legte zweistellig zu.

Eingebettet ist all das in PORRs Heimmarkt-Strategie: Der Konzern konzentriert sich auf sieben Märkte – Österreich, Deutschland, Schweiz, Polen, Tschechien, Slowakei und Rumänien – und erwirtschaftet dort rund 98 Prozent seiner Leistung. Statt globaler Streuung also bewusste Fokussierung mit lokalen Teams. Der Sprung über die 10-Milliarden-Marke ist die konsequente Fortsetzung dieses Kurses und kein Einmaleffekt: Schon 2025 war mit einem Auftragsbestand von 9,5 Milliarden Euro ein Rekordjahr, gewachsen vor allem über Polen, Rumänien und Tschechien.

So stark der Rekord wirkt – ein paar Einschränkungen gehören dazu. Erstens ist ein hoher Auftragsbestand nicht gleich Gewinn. Entscheidend sind Ausführungsrisiken, Material- und Energiekosten, Nachtragsmanagement und Margendisziplin. PORR betont, Preisrisiken über Vertragsstrukturen, Preisgleitklauseln und Beschaffungsmaßnahmen abzufedern – die EBIT-Marge lag im ersten Quartal aber erst bei 1,1 Prozent, im traditionell schwächsten Quartal des Jahres. Das langfristige Margenziel von 3,5 bis 4,0 Prozent bis 2030 ist noch ein gutes Stück entfernt.

Zweitens ist das erste Quartal im Bau saisonal wenig aussagekräftig. PORR selbst bestätigt für 2026 nur eine „moderat positive" Leistungs- und Umsatzentwicklung.

Drittens, und das ist die strategisch wichtigste Einschränkung: EU-Geld ist kein Dauerzustand. Ein erheblicher Teil der Nachfrage in Polen und CEE hängt an Kohäsionsfonds, Recovery-Mitteln und nationalen Infrastrukturprogrammen. Diese Mittel schaffen verlässliche Nachfrage über Jahre – aber sie sind politisch gesetzt und zeitlich befristet. PORRs Auftragsbestand ist damit auch eine Wette darauf, dass die öffentliche Infrastrukturoffensive in Europa anhält.

Die 10 Milliarden Euro sind weniger ein Konjunkturwunder als das Ergebnis einer klaren Strategie. PORR hat sich dort positioniert, wo in Europa derzeit das meiste Geld in den Bau fließt: in die öffentlich und EU-finanzierte Infrastruktur. Solange Brüssel, Berlin, Warschau und Bukarest in Schienen, Straßen, Tunnel und Netze investieren, hat der Konzern Rückenwind.

Das macht die Erfolgsgeschichte zugleich zu einer Abhängigkeitsgeschichte. PORR knackt die 10-Milliarden-Marke nicht, weil der gesamte Bau boomt, sondern weil die öffentliche Infrastruktur in Europa wieder zum wichtigsten Wachstumsmarkt geworden ist. Der Wohnbau wird erst dann zum zweiten Standbein, wenn Finanzierung und Baukosten es wieder zulassen. Bis dahin gilt: Infrastruktur schlägt Wohnbau – und der Tiefbau trägt den Konzern.